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片子右上角ippa010054

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在股市相对微观层面,2017年主题精选比行业暴露占优。“主题”(features)实质上是仍在发育的“行业”(industries),市场对高成长板块给予高估值。周期顶峰的半导体(SMH)、FAANG/FAAMG、BATJ、新能源车、互动游戏(GAMR),乃至中国消费(CHIQ),都是年度热点,其中存在交集。这些主题权重高的大盘指数也拥有更强表现,如纳指100(QQQ)、MSCI中国(MCHI)。

基于此,去年北上资金合计净买入达到2942亿元,刷新了历史年度最高纪录,也让互联互通开通来的成交数据站上了6417亿元。相比之下,南下资金通过港股通在去年12月净买入32亿港元,扭转了11月净卖出局面,但全年净买入仅827亿港元,成为开通以来净买入力度最小的交易年度,并首次被北上资金赶超。

中原证券:短线未现明显止跌企稳信号 建议投资者暂时观望元旦后的A股市场延续了之前的弱势探底格局,短线仍未出现显著的止跌企稳信号。鉴于深证成指周三已创出本轮调整新低,我们认为其他相关指数再创新低只是时间问题,A股市场何时能够真正探明有效的阶段性底部仍需继续观察。建议投资者近期继续密切关注国内政策面以及外盘的变化情况。预计沪指短线继续下探,寻求有效支撑的可能性较大,创业板市场短线跟随主板继续下探的可能较大。我们建议投资者短线暂时观望,中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

这个提法由来已久,并不是最近两年才出现的。早在六年前,就有过关于扩大开放的顶层设计。2013年11月12日,十八届三中全会通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。《决定》的第七部分“构建开放型经济新体制”,在放宽投资准入、加快自贸区建设、扩大内陆沿边开放等方面做出顶层设计。

风险管理子公司经营的是风险,是通过管理风险获得经营现金流的业务模式,敞口风险是其“经营资产”,风险管理子公司通过对经营资产敞口对冲管理获得稳健收益。本次PTA穿仓事件中,风险管理子公司将风险管理业务做成了风险投资业务。付出了权利金买进未来可能交易的请求权,获得的绝对收益交易权是风险投资,风险管理子公司可以通过卖出该PTA期权来冲销权利金,卖出了期权就获得了相对人的PTA资产的债务敞口,再通过场内市场对冲卖出PTA期权的敞口,这才是对冲风险的风控原则。

2017年10月,《在中国共产党第十九次全国代表大会上的报告》以专门篇幅对“推动形成全面开放新格局”进行论述。“实行高水平的贸易和投资自由化便利化政策,全面实行准入前国民待遇加负面清单管理制度,大幅度放宽市场准入,扩大服务业对外开放,保护外商投资合法权益。凡是在我国境内注册的企业,都要一视同仁、平等对待。”

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